Fortuna: Hospodářské výsledky za 1H 2015
Hodnota celkových přijatých sázek Fortuny dosáhla za 1H 2015 při meziročním růstu o 24 % 412 mil. EUR. V porovnání s tržním konsensem (400 mil. EUR) tak dosáhla Fortuna lepších hodnot. Tahounem růstu byly tradičně sportovní online sázky. Fortuna v segmentu online kurzových sázek rostla na všech svých trzích dvouciferným tempem. Hrubé výhry Fortuny rostly v 1H 2015 meziročně o 2 % k úrovni 67,14 mil. EUR. Na kurzové sázky připadlo 63,17 mil. EUR (y/y +1,6 %). Navzdory silnému růstu přijatých sázek je reportovaná hodnota hrubých výher Fortuny v porovnání s naším i tržním konsensem mírně nižší, když marže z hrubých výher dosáhla v prvním pololetí vlivem nepříznivých výsledků sportovních událostí velmi nízké úrovně 16,2 %.
Hodnota konsolidované EBITDA dosáhla v prvním pololetí 2015 při EBITDA marži 19,5 % nízké úrovně 9 mil. EUR. To představuje meziroční propad o téměř 40 %. Hodnota EBITDA ze sportovního sázení dosáhla 8,5 mil. EUR (y/y -42 %). Meziročně nižší EBITDA jde na vrub zejména nepříznivým sportovním výsledkům v prvním pololetí, dopadům ze zrušení manipulačního poplatku při online sázkách na Slovensku a meziročně vyšším provozním nákladům (y/y +10 %) zejména z titulu marketingových nákladů.
Čistý zisk Fortuny dosáhl za první pololetí 2015 v porovnání s naším očekáváním rovněž nižších hodnot při 4,78 mil. EUR (y/y -47 %).
Management společnosti i přes slabší první pololetí potvrdil celoroční výhled hospodaření skupiny při meziročním růstu přijatých sázek k úrovni 790 mil. EUR (y/y +17,5 %) a meziročním propadu provozního zisku EBITDA o 25 – 30 %.
Dnešní reportované výsledky Fortuny vnímáme celkově negativně, když propad ziskovosti společnosti je v porovnání s naším očekáváním hlubší. Přestože management společnosti potvrdil výhled hospodaření pro letošní rok, s naplněním cíle pro provozní ziskovost i na dolní hranici intervalu to bude mít velmi obtížné. Cílovou cenu i investiční doporučení Fortuny podrobíme v nejbližší době revizi.
| Rozbor hospodářských výsledků společnosti Fortuna za 1H 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|
| mil. EUR | 1H 2015 | Konsensus 1H 2015 | 1H 2014 |
1H 15/ 1H 14 |
| Přijaté sázky | 411,9 | 399,95 | 333,2 | 23,6 % |
| Hrubé výhry | 67,14 | 67,95 | 65,85 | 1,9 % |
| Výnosy | 46,06 | n.a. | 48,5 | -5,1 % |
| EBITDA | 8,99 | 10,65 | 15,1 | -42,1 % |
| Čistý zisk | 4,78 | 5,3 | 9,0 | -46,9 % |
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - středa 15.05.2024
15.05. 22:16 Fio - Pražská burza rostla
15.05. 16:34 Fio - Commerzbank zveřejnila výsledky za 1Q a přistoupila k navýšení projekce čistých úrokových výnosů
15.05. 11:04 Fio - Akciový výhled
15.05. 08:59 Fio - Denní report - úterý 14.05.2024
14.05. 22:13 Fio
